恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
英國脫歐過渡期即將於本月底到期，惟市場最關心是目前雙方貿易協議仍有分歧。英國首相約翰遜與歐盟委員會主席馮德萊恩於（本月13日）通電話後，同意繼續談判。聖誕假期在即，市場認為本周為談判最後關鍵，最有可能的是雙方最終於年底前達成一份較為簡單之初步協議，而最具爭議性的邊界等問題，未必能於期限內達成共識。由英鎊兌美元近日強勢升穿1.35表現來看，市場取向仍屬樂觀。
但英國若未如市場預期，最終選擇於1月1日無協議下脫歐，將令英鎊受壓。雖然英國首相約翰遜揚言不會延長脫歐過渡期至明年，但由於無協議脫歐並不符合英國或歐盟利益，在新冠疫情已導致英國及歐洲經濟受到重大衝擊的情況下，雙方若無法達成協議，屆時不排除邊境通關將出現擁堵、衝擊金融市場、導致生產供應鏈混亂的情況。除此風險因素之外，用一個中長線角度來看，不管協議達成與否，英國正式脫歐後不明朗因素較多，當中包括倫敦金融中心地位能維持多久及蘇格蘭會否公投脫英等等，均可能大幅增加英鎊的波動性，投資英鎊宜注意相關風險。
英國股市跌幅有限
英國股市方面，受脫歐陰霾加上新冠疫情令各地封城所拖累，年內表現較為落後。若英國在年底前未能與歐盟達成貿易協議，不排除英倫銀行將推出更多刺激措施，包括實施負利率政策，以防範脫歐對當地經濟之衝擊，而負利率令英國金融業前景更受挑戰。此外，無協議脫歐亦有可能為英國國內消費、房地產和建築業等帶來影響，拖累經濟增長及企業盈利表現。但需留意對股市來說，較正面的因素，是疫苗已開始於年底推出，若歐洲及英國疫情較快受控，經濟跟隨其服務業及旅遊業復甦反彈，將吸引環球股市資金流入。權衡正反兩面的影響，筆者估計，就算是英國選擇硬脫歐，英國股市下跌空間也相對有限。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
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