今天的外匯重點將是英國的秋季財政聲明。鑑於英國債券市場已經從9月份的拋售中基本恢復了平靜，我們很難看到英鎊今天還有什麼上行空間。然而，倉位可能是一個不確定因素。在其他方面，我們有5位美聯儲官員講話，支持美元進一步盤整。
美元:人民幣走軟有助於支撐美元
昨天，我們發布了《2023年外匯展望》，並為專業客戶提供了《外匯頂級交易建議》。我們對2023年外匯市場的核心信息是，預計外匯趨勢將減少——也就是說，美元不太可能重複18個月來的干淨趨勢——相反，隨著各國央行在衰退期間收緊利率，匯市將出現更多波動。
今天，美元進入了盤整模式。我們注意到美元兌人民幣的上漲，這可能會給美元帶來一些支撐。與此相反，來自中國的好消息似乎給當地銀行帶來了一些問題。在這方面，散戶投資者已集體撤出中國債券市場，轉向股票市場，促使有關部門與當地銀行核實，它們是否有足夠的流動性來滿足這些撤資需求。
今天，我們有五位美聯儲官員講話。市場對12月14日FOMC會議的定價確定為加息50個基點——因此，如果今天進一步提及加息，就不必要求美元大幅走弱。我們近期的輕微傾向是，美元多頭頭寸調整可能還有一段時間，但在2022年第四季度美元指數的105區域被證明是一個底部。
歐元:可能被英鎊拖累
歐元兌美元仍處於修正模式，對歐洲央行支持加息50個基點而非12月加息75個基點的新聞報導反應不大。值得注意的是，外匯期權市場沒有顯示出更多的困境跡象——即投資者沒有爭相購買歐元看漲期權——有人可以說，這使得1.05區域成為2022年第4季度的一個略微穩固的上限。
預計今天歐元/美元將被英鎊/美元拖累，就像9月份一樣。 1.0270-1.0500仍然是我們對歐元/美元近期交易區間的預期。
英鎊:建議謹慎
重要的日子到了。英國財政大臣傑里米•亨特(Jeremy Hunt)將公佈秋季預算報告，旨在填補導致英國國債和英鎊在9月份崩潰的財政漏洞。投資者對英國財政可信度的看法基本上已恢復到特拉斯協議發布前的水平，10年期德國國債與金邊國債的息差目前為115個基點(9月份為228個基點)，而英國5年期主權CDS已從52個基點收窄至27個基點。可以說，對英國財政狀況的積極重新評估基本上已經發生，這表明，如果有一個可信的預算，英鎊不必再大幅升值。
事實上，一份可信的預算將帶來大幅的財政緊縮，並鞏固英國經濟將陷入多個季度衰退的觀點，以及英國央行(Bank of England)將繼續加息到2023年的觀點。作為一種順週期貨幣，這對英鎊來說不可能是一個好環境。如果亨特財政大臣試圖推遲財政緊縮——例如，直到2024年下屆大選之後——英國國債和英鎊就會遭到拋售。總體而言，我們預計英鎊兌美元無法在1.20上方守住任何漲幅，並可能在年底前跌破1.15。同樣，歐元兌英鎊應該會在0.86 – 87附近找到支撐。
唯一對英鎊有利的是買方的倉位。進入10月份，做空英鎊一直是最受歡迎的買方交易之一。我們已經看到了上周倉位調整對擁擠的美元多頭交易的影響。很難看出市場能從今天的預算中獲得什麼英鎊利好，但存在一個外部風險，即投資者有一些剩餘的英鎊空頭需要補回。短期的外部風險是非常痛苦的英鎊空頭擠壓導致英鎊兌美元看向1.23。然而，這種空頭擠壓不會持續太久。