英鎊創37年新低，如今女王辭世又為英國經濟帶來變數。取自Pixabay
英國面臨40年最嚴重經濟危機，面對女王過世、政權交接過渡期，恐讓英鎊「跌跌不休」，1976年的英鎊危機會捲土重來？
今年初以來，英鎊兌美元匯率已貶值約15％，隨著英國女王伊莉莎白二世（Queen Elizabeth II）辭世，持續創下1985年以來新低的英鎊將何去何從？
穩定英鎊或許是英國新首相特拉斯（Liz Truss）的首要挑戰。
英鎊危機將成新首相燙手山芋？
伊莉莎白女王在英國當政長達70年，是全球在位最久的君王，她先後任命過15任英國首相。在這個世代中，伊莉莎白二世已是英國形象代表，從現金、郵票、護照等各種物品上都有她的身影。
回顧上次英鎊兌美元的匯率低迷時點是在1985年。當時美國、日本、英國、法國及德國在1985年簽署《廣場協議》，5國聯手干預、削弱美元，讓日圓大幅升值，英鎊也隨之走跌。
近日，美元強勢讓各國貨幣疲軟，英鎊也創下37年來新低紀錄。
女王辭世讓英國形同「屋漏偏逢連夜雨」，不僅經濟規模排名被過去殖民地印度擠下、落居第六，亦深陷數十年來最棘手的能源危機。
雖然新首相特拉斯將能源紓困計畫放在首要任務之一，但金融市場並不看好特拉斯的計劃效益，更不認為對英鎊有拉抬效果。
目前英國高通膨、外部失衡加劇、過於依賴外資流入，英鎊至少須再跌15％才能讓財務赤字再回到10年均值，上述種種都是特拉斯接下首相之後的難關。
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其中，市場尤其擔憂重演1976年的「英鎊危機」。當時能源費用飆漲、財政大幅支出等因素導致英鎊脫離金本位並貶值，英國甚至被迫向國際貨幣基金組織（IMF）求援數十億美元，這些經濟陰影至今歷歷在目。
這也讓歐洲的金融體系大為緊張，近日德意志銀行出面示警：「不該低估『英鎊危機』背後的風險。」
德意志銀行貨幣策略師Shreyas Gopal說明，英國國際收支危機的風險恐升高，英國正面臨 G10 國家中最高的通貨膨脹率，經濟明顯走軟。他觀察，英國大規模、無限額的貨幣擴張政策，恐導致通膨進一步上升。
圖／新王查爾斯三世將登基，英鎊面臨改頭換面、重新鑄造的過渡期。Pexels by Alaur Rahman
想避免「英鎊危機」，特拉斯得先找到政策平衡點
Gopal 認為，貿易政策的不確定性增加，將進一步攪亂總體經濟形勢，削弱投資者信心，倘若投資人信心衰退，可能會釀成國際收支危機，外國人終將拒絕為英國的外部赤字提供資金。
過於積極的財政支出、飆漲的能源費用和英鎊走跌等因素加乘，專家憂恐導致英國重演1976年的貨幣危機，不得不求助於國際貨幣基金組織的貸款。雖然英國央行可以再次大量購買債券，但此舉將妨礙打擊通貨膨脹的目標，甚至推升通膨預期和借貸溢價。
若英國想遠離「英鎊危機」風暴，特拉斯未來幾週的政策將是關鍵，她必須要想辦法說服投資者，在她任內可以找到平衡點。
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雖然目前英鎊顯得便宜，但野村證券外匯策略師Jordan Rochester認為，現在最好不要買入英鎊，因為英國政府為凍漲家戶能源帳單而推出的逾千億英鎊的補助計劃，將導致英國國際收支和貿易條件進一步惡化，同時債務成本飆升。
匯豐銀行歐洲外匯研究主管Dominic Bunning也提出相似看法，除了短暫的反彈之外，英鎊貶值風險依然存在。
英國經濟前景讓各界擔憂。另一方面，隨著伊莉莎白二世辭世，查爾斯王子繼位成下一任英國國王，這也意味著英鎊將大幅改版，同樣將為貨幣市場帶來變數。