英國央行11月決議：預計未來三年衰退！英鎊/美元跌勢開啟？

英國央行如期宣布加息75個基點，至3.00%，投票比在7：2，投反對票的兩名官員分別支持加息50個基點（Dhingra）和25個基點（Tenreyro）； MPC大多數成員認為可能需要進一步提高銀行利率，但峰值需比市場定價的5.20%更低；貨幣政策聲明對英國經濟前景發出警告，英鎊/美元進一步走低。

英國央行在11月貨幣政策聲明中指出，貨幣政策委員會（MPC）的大多數成員認為可能需要進一步提高銀行利率，但峰值需比市場認為的5.20%更低。委員會強調了英國經濟前景“非常具有挑戰性”。

關於能源價格保證（EPG）計劃

自從上次利率決議以來，英國財政政策出現了重要發展，圍繞英國零售能源價格前景的不確定性在一定程度上出現了下降。MPC對此的假設是，部分財政支持在目前的能源價格保證（EPG）計劃的六個月期限後繼續存在。在未來兩年內，家庭能源價格保證計劃的典型路徑將限制CPI中能源部分的進一步增長，並降低CPI數據的波動性。然而，這一計劃可能刺激私人部門需求，從而使得非能源產品和服務的通貨膨脹壓力加劇。

定於11月17日公布的中期財政預算將公布未來的財政政策規劃，屆時將獲得市場關注。

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英國央行MPC通脹年率預期

圖表來源：英國央行11月貨幣政策聲明

關於利率預期路徑

自8月以來英國資產價格出現大幅波動，以10月25日之前的7個工作日市場預期的銀行利率路徑為基準的利率峰值預測在5.25%，且市場預計這一峰值水平將於2023年第三季度達到，此後利率預計將開始回落。相比於8月時的預期，未來三年銀行利率路徑抬高了2.25個百分點。金融條件的大幅收緊預計將使得經濟活動放緩。

關於GDP與CPI預期

基線預測顯示，MPC預計2022年下半年GDP降幅在0.75%，部分原因可能是全球能源和商品價格上漲對實際收入的擠壓效應。這一降幅將8月時的預期較小，反映了EPG計劃對經濟的支持。

預計2023年和2024年上半年GDP將繼續下降。支出持續疲軟，將造成明年上半年經濟放緩的表現越來越明顯，其中將包括失業率的上升。

基線預測顯示，預計2022年第四季度CPI將回升至11%（較8月時的預期更低），CPI將從明年初開始回落，屆時能源價格年率將率先下降。英國國內的通脹壓力在未來幾個季度仍將保持強勁，隨後才開始消退。預計CPI將在兩年後急劇下降，至低於2%的目標，三年後CPI將進一步處於2%的目標之下。

中期通脹風險傾向上行，部分原因可能是工資和價格的螺旋式上升可能更加持久。

英國央行行長貝利講話要點：

• 如果現在不採取有力行動，將來會更糟；
• 加息幅度將低於目前市場反映的水平；
• 勞動力市場緊張，但出現疲軟跡象。
• 預測顯示央行不應該把銀行利率提高太多；
• 英國利率溢價已基本解除；
• 我們可能面臨歷史上最大的通脹預期上行風險。

英鎊/美元技術分析

英鎊/美元1小時圖

圖表來源：TradingView

在隔夜美聯儲利率決議會後，鮑威爾在新聞發布會上強調未來某個時間放緩加息是合適的，但他仍警告了通脹過高的風險，稱歷史經驗表明不能過早放鬆限制性政策；美元對此做出反應，在暴跌後迅速收復跌幅，並在周四持續走強。

英鎊/美元因此走低，在英國央行利率決議公布前夕似乎在1.1242一線獲得支撐；當時小時圖上的RSI指標進入了超賣區域。決議公布後，英鎊/美元繼續走低；而震盪指標則進一步深入超賣區域。短線支撐關注前低水平1.0940一線。

考慮到英鎊/美元自9月下旬就開始了一波中期調整浪結構，目前小時圖上似乎正處於中浪的浪C。英國央行利率決議暗示經濟未來三年持續衰退之際，英鎊似乎缺乏充足的上行動力。

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（Ashley撰）

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