- SP500指數和納斯達克100指數在未來幾天甚至幾周有反彈的可能；
- 美國經濟韌性以及通脹壓力緩解或支撐風險資產；
- 投資者可追蹤美聯儲貨幣政策預期如何演變，以及時跟進市場預期。
美股基本面前景
雖然美股面臨諸多不利因素，但最近一些令人鼓舞的經濟數據有望對風險資產構成支撐，並限制後市進一步走弱，上周公布的美國8月ISM製造業PMI和非農就業數據均好於預期，顯示美國經濟仍然具有韌性。
在就業方面，儘管與新冠疫情後強勁勢頭相比，招聘步伐有所減速，但對於一個經濟增速趨於放緩的國家來說，仍然表現出極強的彈性，這將繼續支撐個人消費支出，從而增加美國經濟軟着陸的可能性。在這種情況下，企業盈利可能仍會疲軟，但不會遭受經濟衰退中典型的災難性打擊。
在通脹方面，美國通脹仍處於數十年來的高位，比美聯儲2%的通脹目標高4倍多，不過最近公布的數據已顯示初步降溫跡象，這背後原因主要有兩方面。
一方面是因為能源價格的回落，另一方面則可能得益於勞動參與率的提高，美國8月非農報告顯示，勞動參與率從62.1%急劇上升至62.2%，勞動力的增加無疑有助於降低工資壓力，緩解工資—通脹螺旋造成的通脹壓力。
展望後市，隨着通脹進一步回落，美聯儲可能會緩和其強硬的鷹派貨幣政策立場，不過討論轉為鴿派還為時過早，特別是在傑克森霍爾年會時美聯儲主席就明確表態，恢復價格穩定仍需在一定時間內維持緊縮貨幣政策，並警告稱不要過早改變加息路線。
總的來說，長期高利率是導致股市出現不可預測波動的主要原因，但近期美國經濟數據明確證實的經濟韌性或能遏制市場過度悲觀的情緒，在這一背景下，未來幾天甚至幾周內，不排除SP500指數和納斯達克100指數小幅反彈的可能，只是力度不會太強勁。
SP500指數日線走勢圖
圖表來源：TradingView
（Diego Colman 撰，Chris Li譯）
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