匯市正值多變之時，環球面對經濟衰退風險及美聯儲提升加息步伐，兩者構成完美版美元的微笑（Dollar Smile），美元上升使其他貨幣均面對一定的壓力，難以得到預期的表現。儘管美聯儲加息乃美元走強而其他貨幣走弱的主要原因，其他地區面對自身的問題在也難以支持其貨幣走強。執筆之時，英國保守黨正在進行黨魁之選舉，英國國內正處於多事之秋，對英鎊自難帶來正面的支持。對英鎊有興趣的投資者要瞭解英國保守黨黨魁的選舉分為兩輪，簡單來說第一輪要由保守黨的國會議員分輪投票，每次將最少選票的競選者剔除，直至餘下兩名。這個過程當每一位參選者被剔除之後，其支持選票都可以流入餘下的競選者，所以存在一定的變數。最後出戰的兩位競選者，第二輪就會由所有保守黨員進行投票，從而選出黨魁，英國國會執政黨的黨魁就會成為英國新首相。目前預計將於9月5日才出現結果，即是說這段時間英國可謂無新政策可言，所以英鎊的走勢只受到三個主要因素所影響，分別是美元的走勢、英國央行的貨幣政策、英國的經濟變化。
當然，即使新首相出現，首先能否影響國會支持其新政策是一個市場考慮，其二是將會面對最遲於2025年1月進行的國會大選影響，目前經濟不佳而通脹高企，對保守黨執政帶來一定變數。從近期的選舉辯論中也難以見到明確利好方案，其中減稅方案似乎難以於通脹高企的時候推出來振興經濟，而脫歐帶來與歐盟的貿易問題似乎也難以解決，至少短期內不會為英國帶來額外的希望而振興英鎊。所以英鎊未來好一段時間都應該受到英倫銀行及美元表現所影響。從美國最新6月的消費物價指數再創多年高位來看，並根據隔夜指數交換利率，市場預期7月末美聯儲加息75基點，只是這仍能帶來多少美元的上升才是主要考量。參考美元指數於6月上旬受到美聯儲可能加息75基點的預期而上升了4.3%，而這兩星期美元受到歐洲問題及通脹數據影響，使美元指數上升了5.4%，到達109.3高位，從幅度上相比已經充分反映預期。
歐洲今星期議息及北溪一號輸氣管是否重啟，均為歐元帶來變數而影響美元，惟歐洲問題未必即時對英鎊帶來負面影響，要瞭解歐元若出現問題雖會導致美元指數上升，但卻會使歐羅兌英鎊交叉盤下行而支持英鎊，而歐央行若為市場帶來驚喜，歐元反彈而美元下跌則支持英鎊。若回歸英倫銀行，英倫銀行首席經濟學家已經表示有需要加快加息，而行長最近亦表示在加息0.25%之外還有其他選擇，暗示8月初議息會議或將加快加息，使隔夜指數交換利率顯示市場預期未來3次議息會議均將加息0.5%。英倫銀行貨幣政策雖未必可以改變英鎊前景，但相信目前對英鎊的影響大於其他政策，在8月4日英國議息之前，筆者傾向英鎊將先行靠穩。
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高耀豪為中國銀行（香港）個人數字金融產品部財富顧問處資深財富顧問，擅於以環球宏觀因素結合技術分析追蹤市場變化，分析投資市場走勢。擁有多年管理投資顧問團隊經驗，亦於業界專業組織舉辦的課程中擔任導師，與業界分享投資、財務策劃知識和經驗。
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