21世紀經濟報導記者吳斌 上海報導 在烏克蘭緊張局勢進一步加劇通脹之際，英國央行選擇進行了一次「鴿派加息」，並警告今年年底通脹可能會飆升至「兩位數」。
當地時間3月17日，英國央行再度宣布加息25個基點至0.75%，利率已恢復至疫情前的水平。在九名貨幣政策委員會（MPC）委員中，八名支持將利率從0.5%上調至0.75%，投下反對票的副行長坎利夫不支持加息，警告大宗商品價格上漲將對需求造成巨大打擊。
英國央行、美聯儲政策出現微妙分化
儘管英國央行和美聯儲本周都進行了加息，但二者的政策已經出現一些微妙分化。
美聯儲本周利率決議偏向鷹派，進行了疫情暴發后首次加息。點陣圖顯示，美聯儲在年內剩餘的六次會議上可能每次都會提高利率，美聯儲主席鮑威爾也直言可能在5月開始縮減資產負債表，同時也表示美國經濟非常強勁。
而英國央行本周則進行了「鴿派加息」，軟化了需要更多次加息的措辭。英國央行表示：「委員會判斷，未來幾個月進一步適度收緊貨幣政策可能是合適的，但這一判斷的兩端都存在風險，取決於中期前景的演變。」
英國央行主要根據本國的經濟狀況來收緊政策，受美聯儲影響不大。在高通脹壓力下，去年12月英國央行便已率先加息15個基點，成為疫情暴發后首個加息的主要央行，此次已經是連續第三次加息，同時也是1997年以來首度連續三次加息。
渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑對21世紀經濟報導記者表示，美聯儲的政策並不會對英國央行造成很大影響。美國和英國10年期國債的利差還是遠低於疫情前，美國鷹派加息路徑也只是把利差推向正常化的水平，而且美聯儲的加息路徑之前就已經被市場所定價，基本上這次算是靴子落地。
嘉盛集團資深分析師Joe Perry對21世紀經濟報導記者表示，此次英國央行選擇加息但立場溫和。烏克蘭局勢可能導致通脹惡化，導致家庭收入進一步減少，從而衝擊經濟活動。由於英國央行的鴿派加息，英鎊在利率決議后也應聲下跌逾100個基點。
對於此次「鴿派加息」，王昕傑向記者分析稱，在對抗通脹和支持經濟之間，英國貨幣政策委員會選擇了後者。英國通脹環境因烏克蘭局勢而惡化，總體CPI預計將在4月達到8%左右，並可能因大宗商品價格上漲而在今年晚些時候更高。但英國央行會議紀要還指出，烏克蘭局勢「還可能加劇全球供應鏈中斷，並顯著增加了經濟前景的不確定性」。因此，在通脹上升導致居民可用資金減少，進而抑制消費，導致通脹下降的邏輯下，英國選擇支持經濟。
未來控通脹、穩增長如何抉擇？
在烏克蘭局勢引發能源等商品價格飆漲前，今年1月英國CPI就已經飆升至5.5%，創下30年來的新高。
如今英國央行表示，預計4月英國通脹率將達到8%左右，比上個月的預測高出近一個百分點，是央行2%目標的四倍。
更糟糕的是，英國央行警告通脹率可能在今年稍晚觸及更高的峰值。英國央行表示，英國家庭可能在今年年底前面臨「兩位數」的通脹率，這將是1980年代初以來的首次。如果能源價格保持高位，通脹可能會比早先預測的7.25%峰值高出「幾個百分點」。
英國經濟學泰鬥、前英國央行官員古德哈特推斷，過去幾十年來廉價勞動力過剩，致使物價和工資水平保持低位，這種情況將不復存在，取而代之的是工人短缺、物價隨之上漲的時代。
與此呼應的是，花旗銀行和民調機構YouGov進行的一項調查顯示，2月衡量英國民眾對未來5到10年通脹預期的指標從1月的3.8%升至4.1%，追平了2011年6月創下的紀錄高位。
英國央行正面臨控通脹和穩增長兩難抉擇，在收緊政策控制通脹的同時，英國央行也要考慮到過度鷹派的政策對經濟的傷害。英國央行決策者們未來幾個月需要採取微妙的平衡行動，一方面要考慮如何應對通脹，同時要應對烏克蘭緊張局勢對經濟越來越大的威脅。
英國央行警告稱，烏克蘭局勢可能會加劇供應鏈的中斷，像英國這樣的能源凈進口國的經濟增長將會放緩，2月份家庭收入受到的擠壓可能遠高於預期，預計第一季度GDP僅將增長約0.75%。
鑒於經濟增長面臨壓力，英國央行已經不再像之前的會議那樣鷹派。Perry對記者表示，英國央行此次強調，未來幾個月里進一步適度地收緊貨幣政策可能是合適的，但這樣的判斷存在風險。這點不同於2月的聲明，當時英國央行僅表示，進一步適度收緊貨幣政策可能是合適的。
需要注意的是，這次會議沒有一位英國央行官員支持加息50個基點，而上個月有四人支持這麼做。在此次「鴿派加息」后，交易員不再押注英國央行未來會以50個基點的幅度加息。此外，貨幣市場現在預計，英國央行利率到年底前將達到近2%，而此次會議前的預期接近2.25%。
未來英國央行政策會走向何方？王昕傑對記者表示，英國央行的具體政策要看通脹持續的時間，如果通脹逐步消退，那麼英國便不需要舍增長、控通脹。但如果通脹持續過久，極端情況下不排除借鑒「沃爾克時刻」，通過大幅收緊政策來控制通脹，在控制住通脹后緊接著支持經濟增長。
（作者：吳斌 編輯：李艷霞）