英鎊基本因素未有顯著改善

隨著各國加快接種新冠肺炎疫苗，憧憬經濟復甦動力增加，市場的通脹預期上升帶動環球債息向上，對美元來說提供了一定的支撐，英鎊兌美元亦由三年多高位回落。我們認為英鎊年初至今的表現，反映只是勢頭增強，而不是基本因素顯著改善。
 

雖然英國的疫苗接種速度較歐元區為快，但是英國的經濟復甦依然乏力，勞工市場和職位空缺等數據，顯示前景並不明朗，我們預期英國今年的經濟表現，也許會較美國或歐元區遜色。英國股市表現亦落後，反映並不是外資流入所推動。英國公布了財政預算案，將今年經濟增長向下修訂至4%，預算案提出額外650億英鎊的抗疫措施，令疫情相關的財政支出增加至4,070億英鎊。英倫銀行去年11月已經增加買資產額度，現時英國的債務佔GDP比例已經高達100%，債務水平較高或會限制了進一步增加財政措施的空間。
作者為滙豐香港區零售銀行及財富管理業務投資策略總監