在2月份最後一個交易日，美元兌一眾主要貨幣進一步急升，當中以澳元兌美元跌幅達2.18%最大，同屬商品貨幣的加元亦跌0.95%，紐元兌美元跌幅只有0.35%，而日圓及瑞郎兌美元跌幅皆超過1%，近期表現神勇的英鎊，兌美元僅跌0.5%，歐羅兌美元跌幅亦只有0.38%，預料美元短期將會持續反彈。
投資者現時傾向看風（疫情）駛𢃇（資金），美元上周進一步反彈估計是受到幾個因素影響。首先，縱然市場炒作「疫苗經濟」（疫苗接種支持經濟持續復甦），但股市自去年3月份低位持續攀升，累積龐大升幅，而且並非在基本面支持下走強，何謂純粹錢多乾炒推上，但近期市場突然開始擔心通脹會急升，美國債務問題或許也會被翻兜，債息自然扯高。
美債低息認購冷淡
上周美國財政部拍賣總額620億美元的7年期國庫券，認購比率只有2.04倍，是有史以來最低，這反映在通脹預期升溫下，投資者不願意硬食低息。此外，上周密歇根大學公佈2月份通脹預期，反映受訪者認期未來12個月的通脹率將會升至3.3%，是2014年8月以來最高。由此可見，全球央行預期在今後三年都會維持低息及寬鬆貨幣措施下，通脹將會升溫。然而聯儲局主席鮑威爾早前卻表示，當局預期美國至少要三年時間才可達到2%通脹目標，並表明至少在多過三年，當局才有可能加息。
貨幣比拼美元佔優
如此貨幣之間的比拼，不但是相關經濟體的疫苗接種快慢及經濟增長的力度，最重要的是股市吸引力及息差，無可否認，美股及美債相對佔優。近期美股由高位回落，相信與3月份基金年結有關，去年3月剛巧遇到疫情大爆發，平倉盤借力打力，令美股在不足一個月內的調整幅度幾乎是之前10年升幅的一半，但隨後再度回升更屢創新高。在超低息環境下及政府大灑金錢，再度陷入衰退可能性不大，反而出現由成本上升引發的滯脹機會較大。
兩隻去年表現最佳商品貨幣澳元及紐元，兌美元上周皆出現單周轉向，但我不感到意外，0.8135及0.7557分別是筆者對澳元及紐元的預期上升目標，上周澳元以及紐元兌美元，最高升至0.8007及0.7465，隨時都有見頂可能，只要信號一出，走勢即時扭轉。
澳元兌美元已失守20天線（0.7753），暫時可以2017年底及2018年初的雙頂頸線0.7500為重要支持，失守則以去年8月份高位0.7413及0.6990為其後的支持位，紐元兌美元則可以0.6800為首個重要支持位。美元兌加元則要留意1.2746會否被突破，在周線圖上破該位則後市傾向再次挑戰1.30。歐羅兌美元亦有再試1.1950可能，但英鎊兌美元則仍以20天線（1.3865）為強力支持，除非明確失守，否則不宜追沽。
資深外匯評論員
鄭廣復