2021年美元貶值之路G10國際貨幣將持續走高

2020年因新冠疫情，全球經濟曾經陷入二戰以來最嚴峻的衰退困局，美元指數（DXY）在3月曾經上衝至102以上，但隨著疫苗的面世，經濟露出復甦的曙光，瑞銀表示，美元利率優勢不復在，美元已經走在貶值之路，G10國貨幣兌美元在未來12個月走高。歐元及英鎊兩者2021年末目標分別為1.27及1.43美元。

儘管美國經濟增長從二季度收縮31.4%，大幅反彈至三季度的增長33.4%，但疫情還未出現拐點，就業市場依然脆弱。2021年看來跟2020年截然不同，許多因素利好全球經濟形勢，卻不利於美元的前景。

當全球經濟重回增長的軌跡，美元的避險需求隨之消退。且隨著白宮改朝換代，美國過去幾年加徵的關稅，或許將由其他政策選項所取代。正如古典經濟學理論所言，關稅支持了美元走强，在過去幾年大幅削弱中國、墨西哥和加拿大等貿易夥伴的貨幣。投資者此前僅憧憬美國削減關稅，已顯著帶動人民幣等貨幣升值。

此外，長期投資者過往持有極高的美元倉位，這種情況即將終結，加上美國經常帳及財政雙赤字將令美元承壓，這些長期導致美元走弱的因素在可見的未來似乎都難以改變。

全球經濟正處於正常化的關鍵節點上，形勢發展有利於出口型貨幣，以及部分新興市場及周期性大宗商品的生產國貨幣。此外，除了日圓，G10國貨幣兌美元在未來12個月走高。

不過，匯率趨勢需要較長時間才能成型，投資者需要經過一段較長的時間，才有信心在歐元及英鎊漲破1.25及1.38美元後仍然繼續買進，兩者明年末目標分別為1.27及1.43美元。（陳俐妏／台北報導）